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ATFX：专注于技术创新的百度，在“AI数字人”领域实现成本突破经济面：百度两大核心业务是：以百度为核心的移动生态、面向企业和个人的智能云。核心业务是财务数据的根本驱动力，如果财务数据表现不及预期，意味着核心业务需要做出一定调整。今年一季度，百度营收总额284亿元，同比增速仅0.98%，基本处于增长停滞状态；净亏损总额8.85亿元，而去年同期为净利润256亿元，盈转亏，获利能力趋坏。在业绩面表现不佳之际，百度集团正探索新的业务模式，这其中最受关注的是百度在汽车领域的布局，比如与吉利合作研发的集度汽车、自动驾驶的apollo等等。不过，在昨日的《2022百度世界大会媒体沟通会》上，副总裁袁佛玉讲话称：随着百度AI算法的突破，能让数字人制作成本十倍、百倍地下降，还能让数字人生产周期，从动辄几个月，缩短到小时级别。数字人的制作成本，将从百万级降低到万元级别。这一表态将市场的关注点从汽车领域拉到了AI和数字人领域。▲ATFX供图据百度集团2021年报披露：为维持互联网行业的领先地位，实现长远发展与成功，百度大量投资于研发，仅在2021年就实现核心研发投入221亿元，占核心收入的23%。百度集团在2010年开始布局“百度大脑”并持续投资，至2021年底，百度大脑的峰值请求已经超过一万亿点击量。基于百度大脑的技术，衍生出了AI能力、AI芯片和飞桨业务，其中副总裁袁佛玉提到的“数字人”就是AI和飞桨的子产品。AI数字人成本降低虽然值得祝贺，但该业务未来的商用方向却不够清晰。百度已经开发了两款数字人，分别为“度晓晓”和“龚俊”。虽然百度方面赋予了它们“能歌善舞”“写作文陪聊天”“绘画翻译”的特殊功能，但依旧无法与“语音助手”产生本质差别，更无法为百度集团创造足够拉动核心增长的营收。另外，从实际体验来看，百度数字人的模型外观还不够精细，语音交互也远未达到“随心所欲”的程度，我们认为该业务的商业前景较为悲观。交易面：6月8日和28日的两个高点虽然依次抬高，但同期MACD双线和柱线的高点却依次降低，形成顶背离技术信号，预计未来将出现较大幅度回调。上涨趋势线所形成的支撑在145位置，当前市价149港元，如果未来支撑被跌破，则深幅回调确认。百度在美股市场的股价已经连续下跌一年多时间，累计跌幅 56%左右，最近三个月连续收出小阳线，这让一部分人认为百度即将出现趋势转折。我们认为，当下百度股价的中长期走势依旧为空头，抄底心理不可取，预计本轮反弹结束后还将出现更加严重的下跌。现阶段抢反弹可以，但不适合抱有长期持有的观点。ATFX分析师团简明观点：百度集团存在回调风险。ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

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